在美国总统唐纳德·特朗普上周宣布一系列对等关税之后 ，投资者纷纷涌向避险资产
，一些人正在关注日元 、债券以及其他一些“外来 ”资产 。



绝对战略研究公司（Absolute strategy Research）利率策略主管易卜拉欣·拉赫巴里（Ebrahim Rahbari）说：“出于一系列熟悉的原因，日元将是规避贸易紧张局势和美国经济衰退的一个很好的——可能是最好的——选择
。
”



他通过电子邮件告诉CNBC：“日元很便宜 ，美国利率的可能下降将缩小日元的利差
，尽管日本是一个重要的出口国，但它现在对贸易的总体依赖程度较低 ，特别是在财政政策宽松的情况下。”



LSEG的数据显示
，自4月2日以来，日元兑美元已升值约3% 。拉赫巴里补充称 ，瑞郎是另一个“明显的备选 ”投资对冲工具
。瑞郎兑美元也升值逾3%，至0.846瑞郎
，创六个月新高。



这些走势出现之际，全球其他货币正在走弱 。



另一位策略师也认为 ，日元和瑞士法郎都是缓解特朗普关税影响的最佳选择
。



“日元和瑞郎都是很好的货币
，有助于缓解市场对关税的本能反应。
” Raymond James Investment Management咨询解决方案和市场策略主管马特·奥尔顿（Matt Orton）表示 。



但奥尔顿预计，鉴于日本央行加息路径的不确定性 ，瑞郎的对冲作用将优于日元。



三井住友银行（Sumitomo Mitsui Banking Corporation）亚洲宏观策略主管杰夫·吴（Jeff Ng）说
，日元通常在全球衰退或危机时期表现优异
。他表示：“即使世界经济避免硬着陆，（日元）也可能表现良好 ，因为日本央行可能会在央行宽松政策浪潮中进一步加息。”



然而
，他警告说，日本经济也面临特朗普关税的逆风 ，特别是对汽车和零部件的关税 。经济放缓意味着日本央行将更倾向于维持低利率
，使日元保持疲软
。



拉赫巴里表示，一个更有趣的问题是 ，除了传统的避险资产外，是否还会有更多的“异域 ”对冲工具。他将巴西雷亚尔列为一个选择 。



拉赫巴里称
，“人们认为雷亚尔价格便宜，利差较高 ，受全球贸易影响相对较小
。
”他补充称
，雷亚尔是今年表现优异的主要货币之一。



*债券和黄金？*

投资者也一直在囤积现金，以及美国国债和债券等低风险固定收益期权 。



债券收益率也一直在下降 ，反映出对债券的需求不断上升
，基准的10年期美国国债收益率从4月2日起下跌6%，周一跌至3.873%的低点
。



日本10年期国债收益率周一跌至1.05%的低点 ，较4月2日1.469%的收盘价下跌28.52%。这也是自2024年12月以来10年期日本国债收益率的最低水平 。



盈透证券（Interactive Brokers）高级经济学家何塞·托雷斯（JoséTorres）说
，避险仓位一直主导着市场，投资者抛售股票 ，买入美国国债
、金条、美元期货 、原油
、波动率看涨期权、股指看跌期权衍生品和预测合约
。



在中美宣布互征关税后
，金价立即升至创纪录高位。尽管自那以后价格有所下跌，但这一避险宠儿的价格仍处于高位 。市场观察人士预计 ，由于全球市场仍处于紧张状态，黄金将有更大的上涨空间。



BMI分析师表示：“贸易不确定性升级 、地缘政治紧张局势加剧
、美元走软、央行购买增加以及经济衰退风险上升
，这些因素仍在提振金价
。”



SMBC的杰夫·吴表示，在金融危机期间 ，黄金通常是避险工具
，私人家庭和政府的需求依然强劲。尽管如此，他表示 ，“价格仍在上涨 。 ”



BullionVault的研究主管阿德里安·阿什（Adrian Ash）表示
，在特朗普宣布征收关税后，黄金在2025年开局优异的原因变得更加明显
。



“贸易疲软 、投入成本上升和利润缩水严重损害了股市 ，而地缘政治不信任正在加深。如此黯淡的经济增长前景
，为金价进一步上涨提供了完美的背景 。”



FactSet的数据显示，美国股市上周五结束了对投资者来说残酷的一周 ，下跌9.08%
，特朗普的举措引发了更多关于全球经济放缓的呼声
。例如，摩根大通（JPMorgan）将美国和全球经济在今年年底前出现衰退的可能性从之前的40%提高到了60%。



Raymond James Investment Management的奥尔顿表示 ，“目前没有人竞购股票 。
”