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股指：
（王东灜 ，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）
昨日 ，A股市场继续偏强震荡，Wind全A上涨0.87% ，成交额3.11万亿元。中证1000指数上涨0.67% ，中证500指数上涨1.4%，沪深300指数上涨0.97%，上证50指数下跌上涨0.7% 。陆家嘴论坛召开 ，推出多项金融领域政策措施 ，致力于“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展” 。短期来看，美伊协议达成 ，霍尔木兹海峡开放 ，美国通胀阶段性压力得到缓释，市场对于流动性紧缩的担忧显著降低。因此 ，全球权益市场走强 ，黄金上涨，原油回落 。中长期看 ，美伊冲突只是全球贸易格局重构的一个缩影 ，在新的全球性秩序建立以前，国际竞争的局面仍会持续 。同时 ，考虑到美联储降息缩表的长期政策构想 ，资本市场流动性很难回到较为宽松的水平。综上，科技行情短期可能仍然存在向上的脉冲，但长期建议有限选择对冲策略。当前市场交易集中度均较高 ，这使得市场对于宏观流动性和产业景气度均较为敏感 ，建议增加对冲仓位管理 。科技题材持续走强的同时，消费、地产等传统行业仍将面临下行压力 。近期公布的5月经济数据和金融数据均相对偏弱。社零和固定资产投资分项同比负增长 ，社融存在“票据冲量 ”现象 。短期结构性行情很难发生趋势逆转 。
国债：
（朱金涛 ，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）
国债期货收盘，30年期主力合约涨0.23% ，10年期主力合约涨0.07% ，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。中国央行6月17日开展4203亿元7天期逆回购 ，中标利率1.4% ，上次中标利率1.4% 。据qeubee统计，公开市场有1590亿元7天逆回购到期 ，实现净投放2613亿元 。资金利率边际转松 ，DR001下行1BP至1.42%。陆家嘴论坛关于完善短端利率调控机制的表态，是央行货币价格型调控框架的重要升级 。此前临时隔夜正/逆回购走廊区间为70BP，本次压缩至50BP ，波动约束更强；同时提出常态化增加隔夜逆回购品种 ，补齐日内 、跨日流动性调节工具短板 。本次优化工具 、收窄走廊，核心目标是平滑资金波动。短期资金利率上下波动空间被硬性收窄 ，季末缴税、债券缴款 、月末备付等季节性资金冲击带来的资金利率冲高 、大幅跳水现象将明显弱化 。综合来看 ，流动性调控机制升级稳固了宽松的资金环境，叠加国内经济内生动力不足 ，通胀上行压力回落 ，多重因素共同支撑债市 。后续政府债集中发行可能造成短暂扰动，不过央行可借助新型流动性工具对冲冲击 ，预计国债收益率整体维持低位震荡 ，中长期依旧存在下行空间。
贵金属：
（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）
隔夜伦敦现货贵金属冲高后快速回落 ，现货金银比升至62.5附近 ，现货铂钯价差降至428美元/盎司附近。昨日市场聚焦在美联储议息会议方面，结果显示美联储符合市场预期连续四次会议保持利率不变，决议九个月来首次获FOMC票委全票支持 ，但沃什主持首秀显示美联储仍维系鹰派倾向 ，点阵图显示半数票委认为年内应该加息一次，另外决议声明删除利率指引 ，称致力于实现价格稳定 ，下调今年GDP增长和失业率预期，今年PCE与核心PCE通胀预期分别上调至3.6%和3.3% 。地缘政治方面 ，美国官员称 ，美伊已远程签署旨在结束战争并开放霍尔木兹海峡的谅解备忘录，该协议现已生效 。伊朗外交部发言人称 ，目前伊朗与美国的谅解备忘录文本已最终正式敲定 ，双方已经签署。沃什首秀比预期偏鹰派，从结果导向来看对黄金偏利空 ，不过此前已有定价下 ，短线利空或不持续，但若从加息预期角度来看，利空影响或偏中期 。另外 ，随着美伊谅解备忘录签署 ，市场关注点或放在霍尔木兹海峡通航问题以及原油价格方面，继而去预测利率走向 。整体来看 ，黄金或仍在低位震荡运行。银铂钯整体仍跟随黄金上下波动 ，从近期来看经历大幅下跌后底部区域支撑显著，但需要注意 ，黄金后市表现仍将决定银铂钯的波动方向 。
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