10月16日，在岸、离岸人民币对美元汇率同步上行 ，人民币对美元汇率中间价保持调升
，市场弹性进一步显现 。专家认为，当前出口对汇率波动敏感性下降 ，产业竞争力 、市场多元化等因素对冲了汇率波动影响
。展望后市
，影响汇率的因素多元，人民币汇率将延续双向波动格局 ，政策将强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

　　中间价弹性明显增加
　　10月16日
，人民币对美元汇率小幅上涨 。Wind数据显示，在岸人民币对美元汇率16时30分收盘价报6.6868元 ，较上一交易日上涨48个基点
，本周累计涨53个基点
。截至当日16时30分，离岸人民币对美元报6.6866元 ，较上一交易日上涨28个基点。
　　人民币对美元汇率中间价保持调升 。中国外汇交易中心数据显示
，10月16日，人民币对美元汇率中间价报6.7220元 ，较前一交易日调升33个基点
，本周累计调升110个基点。
　　中金公司研究部外汇研究首席分析师李刘阳表示，今年以来中间价弹性明显增加 ，年化波动率由2025年的0.8%回升至1.2%
，月度调整节奏有快有慢，调整方向与即期同向 ，说明中间价的调整主要参考了市场供求
。
　　人民币汇率上涨如何影响出口？“当前人民币升值与出口高增并存，出口对于汇率的敏感性已显著降低。 ”财通证券研究所首席宏观分析师张伟表示
，这背后是汇率形成机制
、国际收支结构、产业竞争力的系统性变革 。
　　张伟分析，产业优势带动出口商品结构化转变 ，非价格竞争力主导出口
，汇率仅为次要因素
。出口市场多元化，降低了对美市场的依赖 ，对冲了名义汇率波动的冲击。人民币国际化加速
，汇率波动影响大幅减弱 。此外，企业具备更多操作工具来熨平汇率波动的影响 ，无需被动提价
。
　　坚持市场决定性作用
　　中国人民银行货币政策委员会此前召开的2026年第三季度例会提出
，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场韧性 ，稳定市场预期
，同时防范市场“羊群效应
”和非理性预期的自我强化，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
　　中信证券首席经济学家明明表示 ，近期发布的《中国人民银行关于人民币汇率的政策立场》再次明确，我国长期坚持以市场供求为基础 、参考一篮子货币进行调节
、有管理的浮动汇率制度 。其核心导向是
，让市场在汇率形成中发挥决定性作用；同时，划定清晰调控底线 ，在汇率出现短期无序超调并引发市场顺周期羊群效应时
，通过使用宏观审慎工具等方式稳定市场预期，防止汇率短期超调
。
　　在李刘阳看来 ，既有汇率政策将会延续
，市场化定价加宏观审慎管理将协同发挥作用。人民银行不预设汇率水平，重点防范短期急剧波动 。可以预期 ，人民币汇率市场化程度和政策透明度将继续提高
。
　　“人民币汇率更多由市场供求决定
，而不是作为再平衡的政策工具主动调节。”李刘阳表示 。
　　影响汇率因素较为多元
　　展望后市，专家表示 ，影响人民币汇率的因素较为多元
，推动升值和贬值的因素都存在，汇率走向还有不确定性。
　　“我国经济基础坚实 ，国际收支有望保持自主均衡，人民币跨境使用持续增加
，为中长期汇率稳定提供有力支撑
。但汇率影响因素较为多元，推动升值和贬值的因素均持续存在 ，未来走势仍有不确定性。 ”中国民生银行首席经济学家温彬说 。
　　中国建设银行金融市场部分析师刘猛表示
，年内人民币将延续随美元双向波动、温和偏强的格局
。对于四季度走势，需关注季节性结汇需求的潜在变化 、中美利差走阔对市场交易行为的潜在影响、政策层面的潜在动向。
　　李刘阳表示 ，明年人民币汇率有望呈现温和走强
、斜率放缓、双向波动增加的走势 。“若出口持续保持较好表现 、美元逐步从高位回落
，人民币仍有望温和升值
。如果美元持续走高
、外部冲击加剧，人民币汇率也可能出现阶段性回调。
”李刘阳说 。
（文章来源：中国证券报）